目  錄

一、宏觀(guān)經(jīng)濟

（一）PPI沖高見(jiàn)頂，投資繼續上行

（二）碳中和對我國進(jìn)出口的影響與應對

1.和有利于在全球“綠色競爭”中占據主動(dòng)地位， 倒逼能源和經(jīng)濟轉型升級

2.碳中和背景下，國際碳排放摩擦和碳稅壁壘將增加

3.我國經(jīng)濟低碳轉型將帶來(lái)高碳產(chǎn)品出口減少，帶動(dòng)低碳產(chǎn)業(yè)

4.碳減排背景下，外貿新變化對商業(yè)銀行的挑戰與機遇

5.對策建議

（三）時(shí)政資訊

1.銀保監會(huì )：“花唄”“借唄”將成為螞蟻消金專(zhuān)屬產(chǎn)品

2.日本：福島核電站再現核廢棄物泄漏

3.商務(wù)部：中美經(jīng)貿領(lǐng)域已開(kāi)始正常溝通

二、貨幣政策

1.財政部下達2021年新增地方債限額4.26萬(wàn)億元

2.凈融資創(chuàng )新低的城投和內卷的債券圈

3.利率方向

三、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

（一）煤炭資訊

1.煤炭?jì)r(jià)格

2.價(jià)格走向分析

3.金融機構要加快投融資結構低碳轉型步伐

4.煤矸石處置方式亟待整改

（二）清潔能源

1.推進(jìn)清潔能源轉型迫在眉睫“綠色航運”未來(lái)可期

2.支持京津冀自貿區參與碳排放權、排污權交易海南將建設清潔能源島

3.新能源發(fā)電大有可為，四部委發(fā)文確定數據中心建設方案

四、行業(yè)關(guān)注

1.上海票據交易所發(fā)布發(fā)展規劃（2021-2023年）

2.銀保監會(huì )：將防止經(jīng)營(yíng)貸違規流入房地產(chǎn)作為常態(tài)化監管

3.2021年已公布4859家非正常經(jīng)營(yíng)租賃公司，超2020年總量2倍

一、宏觀(guān)經(jīng)濟

（一）PPI沖高見(jiàn)頂，投資繼續上行

整體來(lái)看，5月經(jīng)濟環(huán)比動(dòng)能進(jìn)一步回升，制造業(yè)復蘇進(jìn)程推進(jìn)，房地產(chǎn)投資和出口有較強韌性，基建反彈也即將開(kāi)啟。價(jià)格方面，PPI同比增速沖高見(jiàn)頂，考慮到監管層持續釋放保供穩價(jià)信號，預計未來(lái)PPI環(huán)比漲幅有望放緩，緩解下游盈利壓力。經(jīng)濟在穩中求進(jìn)的政策總基調下邁向更高水平均衡，社融增速溫和回落，貨幣政策邊際微松，護航經(jīng)濟復蘇。

5月核心數據預測：通脹，CPI溫和回升，PPI沖高見(jiàn)頂。CPI同比預計回升至1.4%，食品價(jià)格跌幅延續，非食品價(jià)格小幅回升。PPI方面，近期監管層持續釋放大宗商品保供穩價(jià)信號，5月黑色、有色商品價(jià)格先升后降，但中樞仍然延續上行，環(huán)比漲幅較上月進(jìn)一步擴大，預計PPI同比將快速走高至8.5%左右?？紤]到國內黑色系商品價(jià)格回歸理性，未來(lái)PPI環(huán)比漲幅有望放緩，疊加低基數效應消退，6月起預計PPI同比大概率回落。

社融：預計5月新增社融2.1萬(wàn)億元，對應社融存量同比增速約為11.1%。表內融資部分，企業(yè)中長(cháng)期融資需求短期內難以明顯收縮，預計5月表內信貸約在1.36萬(wàn)億左右。表外融資部分，5月銀票轉貼現利率延續下行走勢，預計表外融資仍將延續收縮態(tài)勢。預計5月社融新增2.1萬(wàn)億元，較去年同期少增1.1萬(wàn)億元；對應社融存量同比增速約為11.1%，較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

實(shí)體：5月，經(jīng)濟動(dòng)能環(huán)比繼續上行，制造業(yè)暖、房地產(chǎn)強、出口旺。5月，預計經(jīng)濟沿著(zhù)復蘇進(jìn)程繼續推進(jìn)，固定資產(chǎn)投資受到制造業(yè)的拉動(dòng)，環(huán)比動(dòng)能進(jìn)一步提高，出口依然受到海外供需缺口的支撐，維持在高增長(cháng)區間，消費則維持溫和復蘇的態(tài)勢。4月基建增速雖然不及預期，但是今年財政支出進(jìn)度整體后移，基建反彈在即。綜上，預計固投累計增速16.8%；消費單月同比增速預計12.4%；出口依然維持在高增長(cháng)區間，預計單月增速37%。

生產(chǎn)：5月，預計規模以上工業(yè)增加值同比增速9.2%，相比2019年同期兩年平均增速為6.8%。5月工業(yè)生產(chǎn)總體延續前期景氣態(tài)勢，但強度邊際放緩。一方面，工業(yè)品價(jià)格繼續上漲，激發(fā)上中游工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)熱情；另一方面，從高頻數據來(lái)看，5月中旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量237.94萬(wàn)噸，比上月環(huán)比增長(cháng)2.96%，同比增長(cháng)15.81%，基本處于穩定生產(chǎn)狀態(tài)。展望后續，鋼鐵產(chǎn)量壓降以及環(huán)保督察即將展開(kāi)，后期鋼鐵產(chǎn)量將受到一定影響。

盈利：5月，預計規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速38.6%，相比2019年同期兩年平均增速為17.7%。在工業(yè)生產(chǎn)景氣不減，PPI繼續上行，以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率持續改善的情況下，預計5月企業(yè)盈利繼續維持相對高位，但上下游企業(yè)盈利將出現較為明顯的分化現象。

（二）碳中和對我國進(jìn)出口的影響與應對

在全球加快推進(jìn)碳中和的背景下，我國作為“世界工廠(chǎng)”和最大的碳排放國，國 內外的低碳轉型將重塑我國貿易品的成本曲線(xiàn)和市場(chǎng)環(huán)境，深刻影響我國進(jìn)出口規模 和結構。應對碳中和的挑戰和機遇，我國應積極參與國際綠色合作和規則制定，爭取 制定貿易碳規則的主動(dòng)權；加快低碳技術(shù)研發(fā)創(chuàng )新，爭取占領(lǐng)碳中和技術(shù)高地；加快 國內產(chǎn)業(yè)升級和外貿企業(yè)低碳轉型。金融機構要降低高碳資產(chǎn)配置，建立低碳投資風(fēng) 險管理體系，加強綠色金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與創(chuàng )新。

面對全球變暖帶來(lái)的生存環(huán)境威脅，減少碳排放和加快經(jīng)濟低碳轉型勢在必行。 隨著(zhù)主要經(jīng)濟體紛紛提出碳中和目標，2021 年后全球綠色低碳轉型將明顯加速。我國 作為“世界工廠(chǎng)”和碳排放大國，加快低碳轉型既有利于提高國際話(huà)語(yǔ)權，又能倒逼 國內經(jīng)濟轉型，但國內外碳中和也將沖擊我國外貿規模與結構，對金融機構資產(chǎn)配置 帶來(lái)風(fēng)險。

    1.和有利于在全球“綠色競爭”中占據主動(dòng)地位， 倒逼能源和經(jīng)濟轉型升級

第一，有利于防止關(guān)鍵技術(shù)“卡脖子”，促進(jìn)我國在能源轉型競賽中獲得主動(dòng)權。 近年來(lái)，美國為遏制我國發(fā)展，不惜在經(jīng)濟、技術(shù)領(lǐng)域打壓制裁我國企業(yè)，造成芯片、 光刻機等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域被“卡脖子”，嚴重威脅我國經(jīng)濟穩定發(fā)展?，F階段，碳中和 意味著(zhù)全球將掀起新的能源革命，歷次能源革命都帶來(lái)新的發(fā)展機遇，使全球利益重 新分配。例如煤炭和石油分別推動(dòng)英國、美國實(shí)現工業(yè)經(jīng)濟騰飛。當前，清潔能源和 碳中和技術(shù)已成為新的國際競爭熱點(diǎn)，我國加快碳中和能推動(dòng)技術(shù)研發(fā)進(jìn)步，防止發(fā) 達國家壟斷低碳技術(shù)，同時(shí)有利于搶占碳中和技術(shù)競爭的高地和占據有利國際地位， 促進(jìn)經(jīng)濟長(cháng)期健康發(fā)展。

第二，有利于減少綠色貿易壁壘的沖擊。由于歐美國家碳中和起步較早，出于保 護本國企業(yè)和“貿易公平”，或對碳中和進(jìn)度慢的國家設置綠色貿易壁壘，這將沖擊我國出口穩定性。因而，我國加快碳中和有利于減少貿易摩擦和對經(jīng)濟增長(cháng)的負面影響。

第三，倒逼我國工業(yè)體系高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)外貿產(chǎn)品升級，為中國制造再次騰飛 創(chuàng )造機遇。一是低碳轉型能帶來(lái)新的增長(cháng)點(diǎn)和新的就業(yè)機會(huì )，是實(shí)現經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展 的重要內容和關(guān)鍵支撐。按照清華大學(xué)的測算，如果我國實(shí)現氣溫升高不超過(guò) 2 攝氏 度的目標，2020 年到 2050 年能源系統需要新增投資約 100 萬(wàn)億元，占 GDP 的 1.5%到 2%1。大規模綠色投資將有力拉動(dòng)我國經(jīng)濟增長(cháng)和帶動(dòng)居民就業(yè)增收。二是低碳轉型能 減少能源消耗和提高生產(chǎn)效率，提高我國制造產(chǎn)品的附加值和國際競爭力，促進(jìn)在低 碳產(chǎn)品國際貿易中建立我國的新競爭優(yōu)勢。

2.碳中和背景下，國際碳排放摩擦和碳稅壁壘將增加，或出現新一輪制造業(yè)轉移，削弱我國出口競爭力

我國作為貿易大國，全球碳中和將對我國進(jìn)出口產(chǎn)生外溢效應，例如碳排放責任 分擔和發(fā)達國家出臺碳關(guān)稅都將影響我國外貿穩定發(fā)展。

第一，國際貿易中的碳排放轉移或帶來(lái)減排責任糾紛和摩擦。在全球化供應鏈和 生產(chǎn)鏈下，內嵌在消費品中的碳排放通過(guò)國際貿易實(shí)現了轉移。比如，發(fā)展中國家通 常出口高能耗高污染產(chǎn)品，進(jìn)口歐美發(fā)達國家的低污染、高附加值產(chǎn)品，帶來(lái)發(fā)展中 國家環(huán)境成本逆差（圖 1），也造成出口國和進(jìn)口國之間的碳減排負擔不平衡。當前，全球碳中和步伐加快，以中國為主的出口型經(jīng)濟體將面臨沉重的減排壓力，未來(lái)出口 國或要求進(jìn)口國承擔更多的碳排放責任，可能增加國際間碳排放責任糾紛和貿易摩擦。

第二，國際貿易中的綠色壁壘將增多，沖擊自由貿易體系，我國高碳出口或明顯 下降。歐盟、英國等發(fā)達國家的碳中和起步較早，低碳技術(shù)應用和設備更新推高了企 業(yè)生產(chǎn)成本，為保護本國企業(yè)和實(shí)現所謂的“公平貿易”和“公平競爭”，發(fā)達國家 可能采取進(jìn)口替代和出臺碳關(guān)稅，或提高環(huán)保標準，對未達標的商品和服務(wù)貿易設置 障礙。例如，歐盟推出了“碳邊境調節機制”，對減排進(jìn)程較慢國家的商品征稅，或 將建立起新的貿易壁壘，增加出口國的成本。同時(shí)這可能引發(fā)其他國家競相施加碳稅，沖擊全球自由貿易體系。碳關(guān)稅對我國出口的影響或不亞于中美貿易戰的沖擊。我國出口產(chǎn)品附加值低、碳排放高，是貿易隱含碳排放的凈出口國。從短期來(lái)看，碳關(guān)稅將影響我國出口商品 的競爭力，尤其是沖擊焦炭、石油冶煉、鋼鐵、紡織業(yè)、服裝等產(chǎn)業(yè)。相比之下，歐 盟等發(fā)達國家的低碳產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競爭力有所上升，利好其出口增長(cháng)?？偟膩?lái) 看，碳關(guān)稅可能造成我國高碳商品出口明顯減少，在全球貿易格局中的地位和競爭力 下降。

第三，碳中和或引發(fā)新一輪的制造業(yè)轉移。一方面，隨著(zhù)歐盟、美國等加快能源 結構轉型與碳中和，技術(shù)改造和設備更新將大幅推升企業(yè)生產(chǎn)成本，或帶來(lái)新一輪制 造業(yè)向外轉移，重塑?chē)H產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，帶動(dòng)全球貿易流發(fā)生轉變。另一方面，對我國來(lái)說(shuō)，碳中和疊加勞動(dòng)力短缺和原材料漲價(jià)，我國高碳行業(yè)或加快向東南亞等地區 遷移。當前，部分資源出口型國家和新興市場(chǎng)尚未提出碳中和目標，比如俄羅斯、澳 大利亞和沙特等資源輸出國，越南、印度、印尼等亟待通過(guò)工業(yè)化加快現代化的國家，在我國加快低碳轉型的背景下，可能部分高碳行業(yè)將轉移到原材料產(chǎn)地和環(huán)保標準較 低的新興市場(chǎng)。近年來(lái)已有不少企業(yè)遷移到低成本的東南亞地區，未來(lái)國際貿易產(chǎn)業(yè) 鏈價(jià)值鏈或走向區域化，尤其是在 RCEP 合作框架下，我國與東盟的產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)系將更加 緊密，工業(yè)品出口地或逐步轉向東南亞等新興市場(chǎng)地區，將使我國面臨出口訂單外流 和出口額下降。

3.我國經(jīng)濟低碳轉型將帶來(lái)高碳產(chǎn)品出口減少，帶動(dòng)低碳產(chǎn)業(yè)

發(fā)展和相關(guān)商品出口增長(cháng)除了受?chē)H碳中和的溢出效應影響外，我國加快碳達峰碳中和進(jìn)程也將帶動(dòng)進(jìn)出口結構和規模發(fā)生新變化。

第一，為加快碳達峰碳中和，我國或將調整出口策略，減少中低端的高碳工業(yè)品出口。一方面，近年來(lái)，我國嚴格控制火電、鋼鐵、電解鋁、水泥等高排放行業(yè)新增產(chǎn)能，對排污量大、影響范圍廣的行業(yè)采取限產(chǎn)停產(chǎn)，整合壓縮高排放高污染行業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能。在減排壓力增大和資源與環(huán)境高度受限的情況下，我國沒(méi)有必要繼續大量出口普通工業(yè)品。未來(lái)短期內，我國工業(yè)品生產(chǎn)或以滿(mǎn)足國內需求為主。鋼鐵、玻璃、鋁制品等高碳排放的工業(yè)品出口規模將有所下降。另一方面，我國經(jīng)濟低碳轉型在短期內將削弱自身出口競爭力，帶來(lái)出口結構變化?，F階段，我國出口依靠規模效應和產(chǎn)業(yè)鏈配套能力在國際市場(chǎng)仍保持成本競爭優(yōu)勢，但隨著(zhù)多數工業(yè)企業(yè)面臨低碳技術(shù)改造、設備更新和購買(mǎi)碳排放指標等新增成本，不可避免地帶來(lái)企業(yè)成本上升，重塑高碳行業(yè)的成本曲線(xiàn)，尤其是對金屬機械及運輸設備、輕紡、石化、重金屬冶煉與壓延加工企業(yè)影響深重（圖 2）。

具體從鋼鐵行業(yè)的出口結構變化來(lái)看，碳減排目標下，一是中低端鋼鐵產(chǎn)品出口將明顯減少。2020 年受疫情沖擊，我國鋼材類(lèi)、石油類(lèi)等高碳產(chǎn)品出口占比大幅下降，盡管 2020 年下半年我國出口持續超預期增長(cháng)，2021 年以來(lái)全球經(jīng)濟加快復蘇，但我國高碳出口品占比并未明顯回升（圖 3）。同時(shí)，近期政府大幅壓縮粗鋼產(chǎn)量和提高一般鋼材出口門(mén)檻及取消出口退稅，這將每年減少 3000 多萬(wàn)噸的鋼鐵出口。二是高端鋼鐵出口將保持增長(cháng)。政府鼓勵高端鋼鐵產(chǎn)品繼續參與國際競爭，保留了對電工鋼、汽車(chē)等高附加值高技術(shù)含量鋼材產(chǎn)品的出口退稅，這有助于增加我國高端鋼材出口，倒逼鋼鐵行業(yè)向低碳、高附加值方向轉型，打造新的競爭優(yōu)勢。

第二，低碳產(chǎn)業(yè)集群將快速發(fā)展，低碳產(chǎn)品出口增速將有所加快。當前，我國已經(jīng)在光伏發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電、電池和新能源汽車(chē)領(lǐng)域積累了市場(chǎng)優(yōu)勢。我國是世界上最大的氫能生產(chǎn)國和消費國，生產(chǎn)了全球超過(guò)一半的電動(dòng)汽車(chē)和超過(guò) 60%的動(dòng)力電池，風(fēng)電、太陽(yáng)能等可再生能源裝機容量均為世界第一。未來(lái)，我國利用現有優(yōu)勢的同時(shí)，能依托完備的工業(yè)體系加快低碳技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品制造，促進(jìn)我國低碳產(chǎn)業(yè)集群快速發(fā)展，并發(fā)揮規模效應和成本優(yōu)勢，促進(jìn)我國清潔能源技術(shù)和產(chǎn)品出口增加。據國際能源署預測，到 2050 年全球近 90%的發(fā)電量來(lái)自可再生能源，其中風(fēng)能和光伏發(fā)電合計占近 70%，這將帶來(lái)可觀(guān)的投資需求，利好我國出口光伏、太陽(yáng)能和風(fēng)力發(fā)電設備，以及新能源汽車(chē)等產(chǎn)品。比如，近年來(lái)，我國風(fēng)力發(fā)電機組的出口額已呈快速增長(cháng)態(tài)勢（圖 4）。

第三，我國引進(jìn)低碳技術(shù)和進(jìn)口設備將有所增加，對化石燃料進(jìn)口將有所減少，能源本地化水平提高。一是為彌補技術(shù)短板，我國將加大進(jìn)口低碳技術(shù)和設備的力度。盡管目前我國在全球能源技術(shù)研究、開(kāi)發(fā)和示范方面的份額上升，在關(guān)鍵領(lǐng)域的技術(shù) 差距也在縮小，但目前一些核心能源技術(shù)仍集中在少數 OECD 國家。比如日本在燃料電 池研究中占主導地位，歐洲在供應和存儲低碳氫2方面處于領(lǐng)先。我國加快低碳技術(shù)研 發(fā)和產(chǎn)業(yè)改造需要做好先進(jìn)技術(shù)引進(jìn)、消化吸收和再創(chuàng )新，未來(lái)我國引進(jìn)低碳技術(shù)服 務(wù)、進(jìn)口減排設備的規?；蛴兴黾?。二是我國清潔能源的自給能力將逐步提高，化 石能源進(jìn)口依存度或下降。在全球推動(dòng)碳中和下，預計到 2050 年全球能源需求將比現 階段減少約 8%，屆時(shí)全球近 90%的發(fā)電量來(lái)自可再生能源3。作為化石能源進(jìn)口大國， 未來(lái)，我國將加快開(kāi)發(fā)清潔能源替代化石能源進(jìn)口，這將帶動(dòng)進(jìn)口規模變化和結構變遷。我國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )提出到“十四五”末，我國的煤炭消費量將控制在每年 42 億噸左右。這意味著(zhù)“十四五”時(shí)期，我國每年煤炭進(jìn)口量可能不超過(guò) 1 億噸，與 2020 年 進(jìn)口 3.04 億噸相比，未來(lái)煤炭進(jìn)口將明顯減少。同時(shí)，減少化石能源進(jìn)口有利于將資 金用于國內，促進(jìn)國內非化石能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈上下游構建清潔低 碳安全高效的能源體系。

4.碳減排背景下，外貿新變化對商業(yè)銀行的挑戰與機遇

商業(yè)銀行服務(wù)于大量參與國際貿易分工的企業(yè)，未來(lái)，隨著(zhù)高碳排行業(yè)出口減少 和我國外貿結構變化，以及高碳行業(yè)轉型和低碳改造，銀行將迎來(lái)大量綠色轉型投資 的機遇，但同時(shí)也面臨資產(chǎn)擱淺、不良率上升和行業(yè)競爭加劇等挑戰。

（1）低碳投資機會(huì )增多，發(fā)展碳金融的空間廣闊

第一，碳中和為銀行帶來(lái)大量綠色投融資機遇。我國作為“世界工廠(chǎng)”，高碳行 業(yè)的低碳轉型將對企業(yè)進(jìn)出口產(chǎn)生全方位影響，尤其是外貿企業(yè)面臨國內外壓力，加 快轉型的動(dòng)力將進(jìn)一步增強，銀行在這些領(lǐng)域的投資機會(huì )增多。據國際能源署測算， 為達成碳中和目標，2060 年前我國在脫碳進(jìn)程中需進(jìn)行高達 127-192 萬(wàn)億元人民幣的投資，相當于平均每年投資 3.2 萬(wàn)億元-4.8 萬(wàn)億元4，這為銀行和其他金融機構提供了 大量投資機會(huì )。同時(shí)，當前我國綠色金融供給和需求之間存在較大缺口（圖 5），需 要銀行積極提高綠色金融業(yè)務(wù)占比。

第二，全球碳市場(chǎng)加快建設和碳排放權國際貿易發(fā)展下，碳金融增長(cháng)空間廣闊。 除了歐盟最早建立碳排放交易市場(chǎng)外，近年來(lái)英國、中國、德國的碳排放交易體系陸 續啟動(dòng)。截至 2021 年一季度，全球 18%的排放量納入各地的碳市場(chǎng)，其中，中國納入 排放量占比 6.4%，德國 0.74%，英國 0.3%。隨著(zhù)全球碳市場(chǎng)規模持續擴大，各國間的 碳排放權交易成為一種新的國際貿易形式，也會(huì )推動(dòng)碳金融發(fā)展?，F階段歐美碳金融 創(chuàng )新產(chǎn)品豐富，包括期貨、期權、質(zhì)押貸款、債券、國際碳保理融資等。相比之下，我國部分碳市場(chǎng)只有碳現貨交易，這意味著(zhù)銀行等金融機構發(fā)展綠色金融的空間廣闊， 包括發(fā)行綠色債券、綠色信貸、綠色理財產(chǎn)品和綠色資產(chǎn)支持證券等業(yè)務(wù)。

（2）銀行面臨的資產(chǎn)風(fēng)險增加或影響利潤增長(cháng)，銀行業(yè)對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競爭將更加激烈

第一，高碳行業(yè)出口減少和低碳轉型帶來(lái)利潤下降和資產(chǎn)擱淺，銀行或面臨不良資產(chǎn)增加與貿易金融業(yè)務(wù)沖擊。一是部分高碳行業(yè)產(chǎn)能壓縮和出口減少，營(yíng)收降低或 增加企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險，進(jìn)而帶來(lái)銀行資產(chǎn)風(fēng)險。二是高碳行業(yè)外貿活動(dòng)減少，沖擊銀 行的跨境貿易信貸、支付結算、外匯套期保值等金融業(yè)務(wù)。由于鋼鐵、電解鋁、煤炭 產(chǎn)品等產(chǎn)品的進(jìn)出口的數量大、金額高，因而對銀行貿易金融業(yè)務(wù)會(huì )產(chǎn)生不可忽視的 沖擊。三是部分碳強度高的行業(yè)面臨資產(chǎn)擱淺風(fēng)險，或增加銀行壞賬規模。碳達峰碳 中和目標下，鋼鐵、氧化鋁、石化、水泥、平面玻璃等高碳行業(yè)資產(chǎn)可能會(huì )過(guò)早減值、 貶值或轉換為負債，疊加這類(lèi)行業(yè)生產(chǎn)受限、出口減少和盈利能力下降，或帶來(lái)銀行 不良資產(chǎn)增加。

第二，部分外貿企業(yè)低碳轉型的風(fēng)險較高，銀行業(yè)對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競爭加劇。盡管 未來(lái)銀行投資的外貿企業(yè)將加快低碳轉型，但一方面，能源結構轉型下煤炭、石油相 關(guān)產(chǎn)業(yè)不可避免地出現市場(chǎng)份額逐步降低，這意味著(zhù)銀行可投資的傳統行業(yè)規模將呈 縮減態(tài)勢。另一方面，綠色投資的風(fēng)險較高。碳達峰碳中和目標的實(shí)現離不開(kāi)技術(shù)驅 動(dòng)，當前我國在碳捕捉、碳封存等方面還存在技術(shù)短板，同時(shí)不少低碳技術(shù)尚未商業(yè) 化落地，因而未來(lái)企業(yè)投資低碳技術(shù)研發(fā)、設備升級改造產(chǎn)生投資失敗的風(fēng)險較高。 考慮到對綠色項目進(jìn)行風(fēng)險評估和資產(chǎn)定價(jià)難度，短期內，銀行或更青睞風(fēng)險較低的 優(yōu)質(zhì)投資項目，但這將加劇行銀行同業(yè)間的業(yè)務(wù)競爭。

5.對策建議

第一，加強國際和區域合作，完善低碳減排領(lǐng)域的合作機制。一是加強我國與歐 美國家的對話(huà)合作，加大在可再生能源領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)合作。積極參加雙邊、多邊 貿易協(xié)定談判，探索建立國際貿易中的碳排放標準和規則，達成貿易協(xié)議，防止碳邊 境稅擴展為全球綠色貿易壁壘。二是加強區域低碳合作，積極推進(jìn)減排責任公平合理。通過(guò)一帶一路綠色投資，零碳低碳技術(shù)貿易等方式，拓展與一帶一路沿線(xiàn)國家的綠色 產(chǎn)能、綠色資本、綠色貿易等方面的合作廣度和深度。同時(shí)加強與東盟在綠色低碳發(fā) 展、國際氣候問(wèn)題治理等方面的合作和政策協(xié)調，更好地反映發(fā)展中國家的訴求，推 動(dòng)碳排放進(jìn)口國承擔更大的責任，促進(jìn)發(fā)達國家向貿易伙伴傳播綠色技術(shù)。

第二，加快完善國內綠色制度體系，加強低碳技術(shù)研發(fā)創(chuàng )新。未來(lái)，發(fā)達國家 “碳關(guān)稅”機制落地表明全球正在形成以氣候變化為主題的新國際貿易體系和產(chǎn)業(yè)競 爭格局。無(wú)論是主動(dòng)調整還是被動(dòng)轉變，都意味著(zhù)我國經(jīng)濟發(fā)展格局轉變必將發(fā)生。 我國面臨的當務(wù)之急，一是盡快建立中國自身的“碳交易”“碳定價(jià)”等綠色發(fā)展的 制度體系，以便在國際競爭中占據一席之地。二是加快低碳技術(shù)研發(fā)創(chuàng )新，盡快占領(lǐng) 碳中和技術(shù)高地?？萍紕?chuàng )新是同時(shí)實(shí)現經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展和碳達峰、碳中和目標的關(guān)鍵， 也是我國搶占國際低碳技術(shù)高地的需要。要加快編制碳中和戰略規劃，鼓勵碳捕集、 利用和封存等綠色原始技術(shù)創(chuàng )新，加快部署二氧化碳捕集利用和封存項目、二氧化碳 用作原料生產(chǎn)化工產(chǎn)品項目，突破一批關(guān)鍵核心技術(shù)。加快開(kāi)展碳中和試點(diǎn)和項目開(kāi) 發(fā)，生產(chǎn)更多以碳匯為主的生態(tài)產(chǎn)品，推進(jìn)綠碳增匯行動(dòng)。

第三，加快產(chǎn)業(yè)升級，增加貿易產(chǎn)品附加值，加快推動(dòng)外貿企業(yè)低碳轉型。一是 從縮小我國環(huán)境成本逆差角度來(lái)講，要進(jìn)一步加快產(chǎn)業(yè)升級，增加科技創(chuàng )新和技術(shù)研 發(fā)投入，降低工業(yè)生產(chǎn)的環(huán)境代價(jià)，提高出口產(chǎn)品的附加值。二是轉變貿易增長(cháng)方式， 利用我國作為主要工業(yè)品出口國的地位，發(fā)展環(huán)境友好型貿易，減少碳排放。三是出 臺刺激措施和完善法律，加強外貿企業(yè)實(shí)施減排。例如對環(huán)境友好型外貿企業(yè)增加退 稅，通過(guò)制定嚴格的環(huán)境法律，促使高污染企業(yè)采用節能生產(chǎn)流程。四是推動(dòng)對經(jīng)濟 增長(cháng)拉動(dòng)作用強但高耗能的行業(yè)實(shí)現綠色升級，鼓勵建立綠色智慧能源基礎設施，加 強低碳工業(yè)材料的創(chuàng )新、生產(chǎn)工藝的創(chuàng )新，實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈與工業(yè)布局的再造，創(chuàng )造可持 續的生活方式等。

第四，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)要向低碳產(chǎn)業(yè)傾斜，加大對氣候投融資的支持。一是進(jìn)一步 降低高碳資產(chǎn)配置，支持綠色低碳轉型。對已有高碳資產(chǎn)要加快清收，未來(lái)要緊跟國 際政策，降低對傳統高碳產(chǎn)業(yè)的信貸資產(chǎn)配置。適度增加對高碳企業(yè)低碳轉型的融資 支持，彌補綠色低碳轉型的資金缺口。二是逐步建立全面的氣候環(huán)境風(fēng)險管理體系。 增強對低碳轉型企業(yè)的風(fēng)險識別，提高投資安全性和有效性。三是加強前瞻性業(yè)務(wù)布 局，創(chuàng )新碳金融產(chǎn)品服務(wù)，增強業(yè)務(wù)競爭力。加大發(fā)行綠色債券和綠色資產(chǎn)支持證券 用以支持綠色項目建設。在完善風(fēng)險管理體系的前提下，增加綠色信貸供給規模，加強對綠色中小企業(yè)的支持力度。增加發(fā)行綠色理財產(chǎn)品，通過(guò)投資產(chǎn)品普及公眾的綠色發(fā)展意識。

（三）時(shí)政新聞

1、銀保監會(huì )：“花唄”“借唄”將成為螞蟻消金專(zhuān)屬產(chǎn)品

重慶螞蟻消費金融有限公司獲批開(kāi)業(yè) 。銀保監會(huì )非銀部有關(guān)負責人表示，按照整改方案，螞蟻集團應在螞蟻消費金融公司開(kāi)業(yè)6個(gè)月內完成“花唄”“借唄”的品牌整改工作。整改完成后，“花唄”“借唄”將成為螞蟻消費金融公司的專(zhuān)屬消費信貸產(chǎn)品。

2、日本：福島核電站再現核廢棄物泄漏

日本東京電力公司在福島核電站內再次發(fā)現核廢棄物集裝箱泄漏，泄漏污水的放射性銫濃度超過(guò)正常標準的76倍。汪文斌表示，日方在未窮盡安全處置手段、未全面公開(kāi)相關(guān)信息、未與周邊國家和國際社會(huì )充分協(xié)商的情況下，單方面決定將核污染水排入海洋，這是極不負責的自私輕率之舉。

3、商務(wù)部：中美經(jīng)貿領(lǐng)域已開(kāi)始正常溝通

中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話(huà)中方牽頭人劉鶴分別同美國貿易代表戴琪和財長(cháng)耶倫視頻通話(huà)。在兩次通話(huà)中，雙方本著(zhù)平等和相互尊重的態(tài)度，就中美經(jīng)貿關(guān)系、宏觀(guān)形勢、國內政策等問(wèn)題交換了意見(jiàn)。

二、貨幣政策

1.財政部下達2021年新增地方債限額4.26萬(wàn)億元

近日，財政部政府債務(wù)研究和評估中心發(fā)布的2021年5月地方政府債券發(fā)行情況。

經(jīng)國務(wù)院批準并報全國人大常委會(huì )備案，財政部下達2021年新增地方政府債務(wù)限額42676億元。其中，一般債務(wù)限額8000億元，專(zhuān)項債務(wù)限額34676億元。1-5月，各地已組織發(fā)行新增地方政府債券9465億元，其中,9351億元使用2021年債務(wù)限額，完成已下達債務(wù)限額的21.91%（一般債券3625億元，完成45.31%；專(zhuān)項債券5726億元，完成16.51%）；114億元使用2020年支持化解地方中小銀行風(fēng)險專(zhuān)項債券結轉額度。組織發(fā)行地方政府再融資債券15998億元（一般債券10134億元，專(zhuān)項債券5864億元）。

——從發(fā)行利率看，平均利率3.43%。一般債券平均利率3.32%，專(zhuān)項債券平均利率3.54%。各地發(fā)行的地方政府債券1年期利率為2.59%，2年期利率在2.85%—2.90%之間，3年期利率在2.99%—3.03%之間，5年期利率在3.15%—3.23%之間，7年期利率在3.28%—3.40%之間，10年期利率在3.33%—3.43%之間，15年期利率在3.68%—3.78%之間，20年期利率在3.80%—3.90%之間，30年期利率在3.83%—3.91%之間。

——從資金投向看，新增一般債券分別用于醫療衛生、教育等社會(huì )事業(yè)529.31億元，交通基礎設施431.14億元，鄉村振興、農林水420.39億元，市政建設411.71億元，棚改、老舊小區改造等保障性安居工程156.56億元，生態(tài)建設、環(huán)境保護127.45億元，自然災害及其他104.89億元。新增專(zhuān)項債券分別用于市政及產(chǎn)業(yè)園區基礎設施1094.24億元，棚改、老舊小區改造等保障性安居工程677.70億元，醫療衛生、教育等社會(huì )事業(yè)670.08億元，交通基礎設施618.82億元，鄉村振興、農林水170.89億元，生態(tài)建設、環(huán)境保護131.61億元，物流、能源基礎設施及其他156.53億元。（財政部）

2.凈融資創(chuàng )新低的城投和內卷的債券圈

今年5月城投企業(yè)的債券市場(chǎng)凈融資額為-1041億元，創(chuàng )下了有史以來(lái)城投企業(yè)單月凈融資最低水平，未來(lái)主承銷(xiāo)商和投資人兩個(gè)群體的內卷程度恐怕進(jìn)一步加劇。

對于主承銷(xiāo)商，尤其是證券公司主承而言，承銷(xiāo)費收入主要來(lái)自于城投企業(yè)，承攬團隊年底考核結果和城投發(fā)債節奏緊密綁定在一起。城投企業(yè)的債券發(fā)行動(dòng)機可以分為新增發(fā)行和借新還舊兩大類(lèi)，新增發(fā)行受到地方政府負債率剛性控制和控制隱性負債的大環(huán)境約束，現在是越來(lái)越難；未來(lái)存量城投的借新還舊是承銷(xiāo)商的基本盤(pán)，而凈融資額如果持續下行，那意味著(zhù)城投公司是自己掏錢(qián)（無(wú)論是來(lái)自于財政還是銀行貸款）把債券還上不再新發(fā)。新增難做，存量蛋糕又在不斷萎縮，2020年的債券投行大牛市還新招進(jìn)來(lái)不少應屆生和承攬團隊，存量博弈必然導致的結果就是刀刃向內的內卷競爭，鎖價(jià)發(fā)行，地板價(jià)承銷(xiāo)費恐再現江湖。

對于機構投資人，尤其是以配置信用為主的資管類(lèi)投資機構而言，優(yōu)質(zhì)城投永遠是最重要的配置基本盤(pán)。在信用收縮的市場(chǎng)環(huán)境下，機構信評東三省、云貴津區域”一刀切“成為常態(tài)，資金都一窩蜂涌向江浙川渝等南宋版圖地區。但是最近這些區域的城投融資卻在持續收縮，疊加投資機構高度一致的內卷區域偏好，就是這些區域信用債的利差不斷向下，就連私募債這種流動(dòng)性極差還無(wú)法質(zhì)押的品種溢價(jià)都被壓縮到20bp左右的水平。面對剛性的負債成本，資管投資經(jīng)理們只得加入搶券大軍。哪怕未來(lái)利率上行，但當下主要矛盾還是先把負債端成本給cover掉。

債券公募基金也有望乘著(zhù)南向通東風(fēng)，擁抱業(yè)務(wù)藍海，推出高收益的中資美元債產(chǎn)品，改變現在機構投資者獨大的畸形持有人結構局面。個(gè)人投資者還是看重絕對收益，現在的尷尬的收益率讓債券基金被固收+和權益基金按在地上摩擦，難有出頭之日。（債市邦）

3.關(guān)于利率，這場(chǎng)會(huì )議指明方向

6月1日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“利率自律機制”）工作會(huì )議在北京召開(kāi)。會(huì )議強調，要持續發(fā)揮利率自律機制重要作用，推動(dòng)金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟；要優(yōu)化存款利率監管，加強存款利率自律管理，引導金融機構自主合理定價(jià)；以及要積極推動(dòng)金融機構美元浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準轉換等。

“從會(huì )議內容來(lái)看，優(yōu)化存款利率監管是其中一個(gè)重要關(guān)注點(diǎn)，核心是推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本?！眹医鹑谂c發(fā)展實(shí)驗室副主任曾剛在接受《金融時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，當下銀行貸款利率明顯下降，但受存款競爭激烈等因素影響，銀行存款成本剛性問(wèn)題依然突出。隨著(zhù)金融管理部門(mén)持續強化存款管理，保本理財、結構性存款、互聯(lián)網(wǎng)存款等業(yè)務(wù)得到大規模整頓。這一系列措施實(shí)際上是為了穩定銀行存款資金成本，進(jìn)而鞏固貸款實(shí)際利率水平下降成果，為實(shí)體經(jīng)濟創(chuàng )造良好的金融條件。

去年以來(lái)，金融管理部門(mén)高度關(guān)注優(yōu)化存款利率監管。人民銀行去年3月份發(fā)布的《中國人民銀行關(guān)于加強存款利率管理的通知》要求，金融機構要嚴格執行存款利率和計結息管理規定。同時(shí)，央行指導利率自律機制加強存款利率自律管理，維護存款市場(chǎng)有序競爭。主要措施包括督促整改不規范存款創(chuàng )新產(chǎn)品，將結構性存款保底收益率納入自律管理，加強對異地存款管理等。

央行持續強化存款管理有何深意？光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華在接受《金融時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，通過(guò)強化國內存款市場(chǎng)管理，規范金融機構存款負債行為，有助于引導金融機構穩健經(jīng)營(yíng)和可持續發(fā)展，維護存款市場(chǎng)競爭秩序，為降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本拓展空間。另外，規范存款業(yè)務(wù)也可以為深化存款利率改革創(chuàng )造良好條件。

優(yōu)化存款利率監管，向實(shí)體經(jīng)濟讓利是今年金融工作的重要方向之一。今年的《政府工作報告》指出，“優(yōu)化存款利率監管，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低，繼續引導金融系統向實(shí)體經(jīng)濟讓利”。然而，凈息差收窄在一定程度上制約著(zhù)銀行讓利空間。數據顯示，2020年末，商業(yè)銀行的凈息差比上年末下降了10個(gè)基點(diǎn)。

“銀行貸款利率要降低，但負債成本存在剛性，銀行息差收窄就會(huì )比較嚴重，特別是農商行等中小銀行的可持續經(jīng)營(yíng)能力會(huì )因此受到影響?！痹鴦偙硎?，通過(guò)加強存款利率自律管理，引導金融機構自主合理定價(jià)，能夠穩定好銀行存款成本，維護存款市場(chǎng)競爭秩序，這對于降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本很有必要。

2019年8月，央行決定改革完善貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）形成機制，邁出利率市場(chǎng)化改革的重要一步。會(huì )議認為，近年來(lái)，人民銀行深入推進(jìn)LPR改革，優(yōu)化存款利率監管，推動(dòng)實(shí)際貸款利率明顯降低，引導金融系統向實(shí)體經(jīng)濟讓利。

正確評估LPR政策效果，要更多關(guān)注其對于疏通貨幣政策傳導機制、推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革的重要作用。改革以來(lái)，LPR已成為銀行貸款利率定價(jià)的主要參考，并已內化到銀行內部資金轉移定價(jià)（FTP）中，原有的貸款利率隱性下限被完全打破，貨幣政策傳導渠道有效疏通，“MLF利率—LPR—貸款利率”的利率傳導機制得到充分體現。

可以看到，LPR改革之后，企業(yè)融資成本有了明顯下降?！?021年第一季度中國貨幣政策執行報告》顯示，3月份，新發(fā)放貸款加權平均利率為5.10%，保持在歷史低位。其中，企業(yè)貸款加權平均利率為4.63%，同比下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，LPR改革也有效地推動(dòng)了存款利率市場(chǎng)化。光大證券首席固定收益分析師張旭表示，LPR改革推動(dòng)了貸款利率明顯下行，為了與資產(chǎn)收益相匹配，銀行就會(huì )適當降低存款利率，通過(guò)提高存款利率來(lái)“攬儲”的動(dòng)力也會(huì )隨之下降，從而引導存款利率下行。

2015年，央行取消金融機構存款利率浮動(dòng)上限限制，中國的存款利率上下限已經(jīng)放開(kāi)，銀行可以自主浮動(dòng)定價(jià)。此前央行表示，存款基準利率作為整個(gè)利率體系的“壓艙石”，要長(cháng)期保留。中國銀行研究院研究員鄭忱陽(yáng)表示，存款利率定價(jià)具有較強的外部性，存款基準利率有助于維持存款市場(chǎng)的良性競爭，長(cháng)期保留存款基準利率是中國利率市場(chǎng)化分步走、漸進(jìn)式改革的重要體現。

英國金融行為監管局（FCA）于2021年3月5日發(fā)布公告，對LIBOR退出的有關(guān)安排予以明確，意味著(zhù)相關(guān)金融合約的定價(jià)基準轉換工作將正式啟動(dòng)。根據FCA公告，美元LIBOR的1W、2M期限品種將于2021年12月31日后永久終止發(fā)布，其他期限品種也將于2023年6月30日后永久終止發(fā)布或失去代表性。

據華創(chuàng )證券首席宏觀(guān)分析師張瑜介紹，自2008年金融危機后，LIBOR的報價(jià)操縱問(wèn)題引起市場(chǎng)和監管關(guān)注。2014年，美聯(lián)儲成立ARRC尋找新的替代利率，2018年紐聯(lián)儲正式發(fā)布SOFR。目前，與SOFR掛鉤的金融產(chǎn)品規模有3萬(wàn)億美元，而與LIBOR掛鉤的金融產(chǎn)品規模則約為150萬(wàn)億美元。

不過(guò)，業(yè)內專(zhuān)家表示，當前，定價(jià)基準由LIBOR轉換為SOFR還面臨很多挑戰，未來(lái)還應繼續關(guān)注。（金融時(shí)報）

三、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

（一）煤炭資訊

1.煤炭?jì)r(jià)格

   2.價(jià)格走向分析

中國（太原）煤炭交易中心24日發(fā)布的最新一期綜合交易價(jià)格指數為160.09點(diǎn)，環(huán)比上漲4.67%，自4月12日后連續6期上漲。具體來(lái)看，動(dòng)力煤指數144.71點(diǎn)，環(huán)比上漲4.21%；煉焦用精煤指數177.71點(diǎn)，環(huán)比上漲1.07%；噴吹用精煤指數186.45點(diǎn)，環(huán)比上漲0.53%；化工用原料煤指數157.78點(diǎn)，環(huán)比上漲29.12%。中國（太原）煤炭交易中心分析認為，煤炭行業(yè)保供穩價(jià)政策調控力度持續加大，部分產(chǎn)地煤價(jià)高位回調，業(yè)內觀(guān)望情緒持續升溫，預期后期煤價(jià)將會(huì )逐步趨穩回調；焦企噸焦盈利持續增加，焦炭市場(chǎng)延續強勢，第七輪提漲全面落地，部分焦企開(kāi)啟提漲第八輪；化肥化工行業(yè)開(kāi)工意愿較強，化工企業(yè)原料煤拉運需求持續釋放，疊加電力、建材、冶金等終端耗煤企業(yè)采購積極等因素，國內無(wú)煙塊煤市場(chǎng)延續偏強走勢。（來(lái)源：新浪網(wǎng)）

   3.金融機構要加快投融資結構低碳轉型步伐

5月29日，中國工商銀行(5.150, -0.04, -0.77%)首席經(jīng)濟學(xué)家周月秋在國際金融論壇（IFF）2021年春季會(huì )議上建議，金融機構要加快投融資結構低碳轉型步伐。在境內，要持續擴大綠色投融資占比，制定碳中和計劃，通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng )新，幫助股東、客戶(hù)、供應鏈上下游實(shí)現節能減排。在境外，工商銀行將按東道國自主原則、可再生能源優(yōu)先原則、循序漸進(jìn)原則、成本可負擔原則支持境外能源項目，支持低碳技術(shù)開(kāi)發(fā)與應用。持續提升綠色貸款余額，力爭2030年末可再生能源投融資余額較2020年末增加一倍，并設立逐步退出煤炭融資的路徑圖和時(shí)間表。（來(lái)源：新浪網(wǎng)）

     4.煤矸石處置方式亟待整改

“隨著(zhù)煤炭產(chǎn)能進(jìn)一步集中，原煤洗選比例提高，現有資源化利用處理能力極其有限，煤矸石堆存利用問(wèn)題將更加突出?！睆埥B強呼吁，重視煤矸石的科學(xué)處置。張紹強稱(chēng)，在煤矸石組分中，接近一半是難以利用的砂巖、石灰巖，只能進(jìn)行堆存或充填，剩余屬于頁(yè)巖類(lèi)的矸石才可能具備資源化利用價(jià)值?！昂笳咧饕糜谏a(chǎn)利廢建材等，但是生產(chǎn)成本高、基建投資大。而且多數煤礦遠離消費中心，即便做出建材產(chǎn)品，還要解決運輸成本、市場(chǎng)消納問(wèn)題，經(jīng)濟效益很差。華東地區利用情況相對較好，主要占據區位優(yōu)勢，加上人口稠密、經(jīng)濟發(fā)達，對建材需求旺盛。因此，必須客觀(guān)對待煤矸石綜合利用途徑，既需嚴格要求，也不可夸大作用?！?/span>

　周宏春認為，在煤礦項目新建、改擴建之初，首先從源頭把關(guān)、科學(xué)論證，要求企業(yè)配套煤矸石綜合利用生產(chǎn)線(xiàn)，加大對煤矸石利用技術(shù)的開(kāi)發(fā)力度。在生產(chǎn)過(guò)程中，建立煤矸石處理和綜合利用體系，加大環(huán)保、稅收綜合執法力度，完善以生產(chǎn)者責任延伸的法律制度，倒逼企業(yè)提高煤矸石綜合利用率。“以市場(chǎng)為導向，擴展煤矸石在新型建筑材料、新型化工產(chǎn)品等領(lǐng)域的應用，加大治理和綜合利用技術(shù)推廣力度，提高煤矸石資源化利用產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值?！?/span>

“我不建議逼迫煤礦把選煤廠(chǎng)搬到井下，或者把費力分選出來(lái)的洗泥、煤泥再摻混在動(dòng)力煤中流向社會(huì )。僅靠環(huán)保政策高壓，并不能從根本解決處置難題?！睆埥B強提出，“井下充填”是目前最可靠、最徹底、監管成本最低的處置方式，核心問(wèn)題在于成本問(wèn)題，“井下充填技術(shù)、工藝、裝備已經(jīng)成熟，若能由政策解決一點(diǎn)、煤礦消化一點(diǎn)、用戶(hù)承擔一點(diǎn)，高昂成本即可分攤。對此，建議國家按照原煤產(chǎn)量征收煤矸石治理基金，對開(kāi)展井下充填的礦井予以返還和補貼，保證公平負擔，調動(dòng)礦井積極性?！保▉?lái)源：山西煤炭周報）

（二）清潔能源

1.推進(jìn)清潔能源轉型迫在眉睫 — —“綠色航運”未來(lái)可期

多國加入脫碳大潮。國際海事組織（IMO）于2018年通過(guò)《IMO船舶溫室氣體減排初步戰略》，制定了航運業(yè)在2008年基準上，至2030年碳排放強度降低40%，2050年溫室氣體年度總排放量降低50%的目標。為實(shí)現這一目標，各國紛紛加入脫碳大潮。

　從技術(shù)層面減排，各國主要在替代能源研發(fā)和船舶脫碳改造上發(fā)力。在能源研發(fā)上，中國、印度和新加坡已引導或參與了甲醇作為船舶燃料的研究；日本正在研究使用甲烷化技術(shù)生產(chǎn)合成的船舶燃料；歐盟“地平線(xiàn)2020”計劃為研發(fā)氨動(dòng)力船舶提供千萬(wàn)歐元支持。在硬件改造上，中國在新造船舶中優(yōu)化設計線(xiàn)型，并采用高效螺旋槳及節能裝置以降低油耗；日本正從提高捕集率、降低成本、減小尺寸等方面優(yōu)化船載二氧化碳捕集系統。

　從市場(chǎng)層面減排，歐盟決定從2022年起將國際航運的溫室氣體排放納入歐盟碳排放交易系統，此后?？吭跉W洲港口的5000總噸以上的船舶或將成為實(shí)施對象；英國近期公布的第6個(gè)碳預算首次將本國國際航運排放納入排放份額；挪威制定了長(cháng)期的補貼和稅收優(yōu)惠計劃，以鼓勵購置環(huán)境友好型船舶。

從運營(yíng)層面減排，中國航運企業(yè)推出“改進(jìn)操作效率”（IOP）項目，旨在提高船舶港口直靠率及在港操作效率，壓縮船舶在港時(shí)間以減少污染；法國提出針對油船和散貨船的限速計劃，旨在到2025年將此類(lèi)船舶航速降至12節，預計將降低18%的燃料消耗；美國推行“綠色港口政策”，要求靠港船舶關(guān)閉發(fā)動(dòng)機，改用岸電以改善空氣質(zhì)量。（來(lái)源：新浪網(wǎng)）

2.八部門(mén)發(fā)文：支持京津冀自貿區參與碳排放權、排污權交易 海南將建設清潔能源島

近日，生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合商務(wù)部、發(fā)展改革委、住房和城鄉建設部、人民銀行、海關(guān)總署、能源局、林草局發(fā)布《關(guān)于加強自由貿易試驗區生態(tài)環(huán)境保護推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》）?！吨笇б庖?jiàn)》提出到2025年，基本形成自貿試驗區生態(tài)環(huán)境保護推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的架構，經(jīng)濟結構和開(kāi)發(fā)格局較為合理，生態(tài)環(huán)境保護和風(fēng)險防范水平顯著(zhù)提升，能耗強度和二氧化碳排放強度明顯降低；支持北京、天津、河北自貿試驗區參與碳排放權、排污權交易市場(chǎng)建設，開(kāi)展生態(tài)環(huán)境治理合作，服務(wù)京津冀協(xié)同發(fā)展。（來(lái)源：新浪網(wǎng)）

3.新能源發(fā)電大有可為，四部委發(fā)文確定數據中心建設方案

2021年5月26日，國家發(fā)展改革委、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《全國一體化大數據中心協(xié)同創(chuàng )新體系算力樞紐實(shí)施方案》的通知，提出在京津冀、長(cháng)三角、粵港澳大灣區、成渝，以及貴州、內蒙古、甘肅、寧夏布局建設全國算力網(wǎng)絡(luò )國家樞紐節點(diǎn)，重點(diǎn)推動(dòng)在數據中心布局、網(wǎng)絡(luò )、電力、能耗、算力、數據等方面進(jìn)行統籌規劃。

京津冀、長(cháng)三角、粵港澳大灣區、成渝等跨區域的國家樞紐節點(diǎn)，原則上布局不超過(guò)2個(gè)集群。而貴州、 內蒙古、甘肅、寧夏等單一行政區域的國家樞紐節點(diǎn)，原則上布局1個(gè)集群。集群應注重集約化發(fā)展，明確數據中心建設規模、節能水平、上架率等準入標準，避免盲目投資建設。

國家四部委聯(lián)合發(fā)文對數據中心進(jìn)行規劃，是因為數據中心在我國全社會(huì )用電量占比已經(jīng)達到2%，并且還有進(jìn)一步上升的趨勢。解決數據中心的高能耗問(wèn)題，鼓勵可再生能源電站與之配套發(fā)展，從根本目的上看，是為了節能降耗的同時(shí)，推動(dòng)我國信息化、數字化的發(fā)展。（來(lái)源：新浪網(wǎng)）

四、行業(yè)關(guān)注

1. 上海票據交易所發(fā)布發(fā)展規劃（2021-2023年）

近日，萬(wàn)聯(lián)網(wǎng)記者獲悉，上海票據交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)票交所）于6月1日通過(guò)票交所官網(wǎng)發(fā)布了《上海票據交易所發(fā)布發(fā)展規劃（2021-2023年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《規劃》”）?！兑巹潯窂?017-2020年發(fā)展規劃實(shí)施情況回顧、票據市場(chǎng)分析、發(fā)展環(huán)境、發(fā)展目標、發(fā)展規劃五大方面展開(kāi)，提出要發(fā)展成為高標準的票據市場(chǎng)基礎設施，要圍繞票據全生命周期穩妥創(chuàng )新，推動(dòng)形成新發(fā)展格局下票據市場(chǎng)新優(yōu)勢。

《規劃》指出，票交所已圓滿(mǎn)完成《上海票據交易所發(fā)展規劃（2017-2020年）》確立的各項任務(wù)，包括基本建成安全穩定高效的系統架構，形成票據全生命周期產(chǎn)品創(chuàng )新“閉環(huán)”等，同時(shí)完善了票據市場(chǎng)風(fēng)險防控機制、提供了多元化市場(chǎng)服務(wù)機制。

數據顯示，“十三五”時(shí)期票據市場(chǎng)業(yè)務(wù)總量穩步增長(cháng)，2017年至2020年年均增長(cháng)15.4%，2020年業(yè)務(wù)總量超過(guò)148萬(wàn)億元。其中票據承兌和背書(shū)年均增長(cháng)23.6%，貼現年均增長(cháng)23.3%，2020年末票據承兌余額14.09萬(wàn)億元，占同期社會(huì )融資規模存量的比重為4.95%；票據貼現余額8.78萬(wàn)億元，占同期企業(yè)人民幣貸款余額的比重為8.10%；全年票據市場(chǎng)交易量64.09萬(wàn)億元，較2017年增長(cháng)22.83%。（來(lái)源：供應鏈金融）

2.銀保監會(huì )：將防止經(jīng)營(yíng)貸違規流入房地產(chǎn)作為常態(tài)化監管

6月1日，銀保監會(huì )召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )表示，前期針對一些城市經(jīng)營(yíng)貸違規流入房地產(chǎn)的苗頭，銀保監會(huì )會(huì )同住建部、人民銀行采取措施，保持監管的高壓態(tài)勢，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。一是明確監管要求、二是組織專(zhuān)項排查、三是開(kāi)展專(zhuān)項推動(dòng)落實(shí)工作。

近年來(lái)，銀保監會(huì )牢牢堅持“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”定位，緊緊圍繞“穩地價(jià)、穩房?jì)r(jià)、穩預期”目標，堅決貫徹房地產(chǎn)長(cháng)效機制要求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩運行。一是管好銀行業(yè)資金閘門(mén)、二是因城施策，積極落實(shí)差別化房地產(chǎn)信貸政策、三是嚴厲懲治違法違規行為。（來(lái)源：供應鏈金融）

3. 2021年已公布4859家非正常經(jīng)營(yíng)租賃公司，超2020年總量2倍

2021年5月24日，天津市地方金融監督管理局對市金融局印發(fā)的失信約束措施開(kāi)展清理工作。經(jīng)研究，對《融資租賃公司“黑名單”制度》（津金監局〔2019〕15號）宣布廢止。

在此之前，2021年5月14日，大連市地方金融監管局公布了大連市第一批“失聯(lián)”融資租賃公司名單。名單中有907家名稱(chēng)含“融資租賃”字樣或者經(jīng)營(yíng)范圍含融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)無(wú)法取得聯(lián)系，即公司處于“失聯(lián)”狀態(tài)。

據零壹租賃智庫不完全統計，2021年截止至今，全國共有17批非正常經(jīng)營(yíng)類(lèi)融資租賃公司名單公布，涉及4859家融資租賃公司。