關(guān)于新形勢下的行業(yè)發(fā)展，融資租賃行業(yè)和整個(gè)大的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢息息相關(guān)。從GDP的增速，包括整個(gè)社會(huì )消費品的增速以及投資，可以看出來(lái)三架“馬車(chē)”，包括出口是下行的狀態(tài)。今年上半年的出口有所增加，主要是因為防疫物資出口的原因。所以從整個(gè)大的形勢來(lái)講，以及包括租賃行業(yè)國家一系列的辦法的出臺，監管部門(mén)希望租賃行業(yè)通過(guò)風(fēng)險防控去虛向實(shí)，走專(zhuān)注主業(yè)的方向去。

　　我們專(zhuān)注醫療大健康的行業(yè)，其構成主要有三個(gè)因子：首先，離不開(kāi)醫生和患者，通過(guò)醫療服務(wù)主體把兩者聯(lián)系在一起。最重要影響兩者關(guān)系和患者流動(dòng)性和支付因子。支付因子有幾點(diǎn)，醫療行業(yè)的“4+7”的帶量采購，以及DRGs單病種付費以及鼓勵非公醫療的發(fā)展，包括商業(yè)保險發(fā)展越來(lái)越快?；颊唠S著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展支付能力越來(lái)越強，但實(shí)際上，醫生的水平有待于提高。另外患者的需求需要分流，這次疫情可以看到，三級醫院包括公立醫院在疫情中占到了非常重要的作用。但如果分級診療做得更好，不是所有人涌到三級醫院，感染率會(huì )大大降低，這暴露出來(lái)分級診療有待加強。

　　一、行業(yè)發(fā)展趨勢

　　1.支付端趨勢

　　從支付端的趨勢來(lái)看，醫?？刭M的壓力持續加大。2011年到2019年的數據看出來(lái)，醫保的收入和支出上略有結余，但結余率逐年在降低。而且其實(shí)有很多的城市尤其是人口凈流出的省份，醫保實(shí)際上被擊穿，支付壓力非常大，有些省份醫院的結算周期甚至長(cháng)達一年半，從供貨到收到醫院的貨款長(cháng)達一年半。

　　基于這些壓力帶來(lái)了醫療行業(yè)很多改革，比如“4+7”的帶量采購。最早的時(shí)候醫療被定義為非營(yíng)利性事業(yè)單位，主要是為了解決老百姓治療需求。所以實(shí)際上我們能看到去醫院的時(shí)候掛號費和治療費用相當低。醫院在收支不能支撐的情況下，政府默許有藥品的加價(jià)，造成藥品加價(jià)越來(lái)越大，醫院很多程度上依賴(lài)于藥品和器械的加價(jià)，以及檢測的費用。隨著(zhù)咱們的控費，所以現在首先在壓降的就是我們常規的慢性病種的基礎藥的加成部分，那么隨之而來(lái)單病種付費的這一塊每一個(gè)病種會(huì )有一個(gè)付費上限，那么會(huì )倒逼醫院去選擇，相應的比如藥品，包括器械費用你要控制住，否則的話(huà)可能你看一個(gè)病人還虧一個(gè)病人。我們中國醫療的商業(yè)保險的規模也在逐年的增加，越來(lái)越多的人也會(huì )有意識，包括企業(yè)都會(huì )給職工去增加除醫保之外的一些商業(yè)保險。近些年來(lái)數據反映，有一些民營(yíng)的私立的高端醫院，兒科和婦產(chǎn)在商保有比較大的比例，甚至有很多人愿意自費。

　　在支付端之外，醫師的力量亟待加強，這是分級診療一直執行不下去很重要的原因。大家應該有很大的感受，去一家社區醫院和二級醫院和三級醫院，如果看病的話(huà)，收費上不會(huì )有明顯的差距。所以如果能夠用同等的錢(qián)獲得更高的服務(wù)，大家一定選擇更好的醫院，質(zhì)優(yōu)價(jià)廉，所以造成三級醫院的擠兌。

　　2.醫生端趨勢

　　從醫生端趨勢來(lái)看：執業(yè)醫師學(xué)歷急需提升。2018年中國有339萬(wàn)執業(yè)醫生，僅55%具有本科以上學(xué)歷。同樣一個(gè)數據，在美國大概有80萬(wàn)的執業(yè)醫生，差不多每10萬(wàn)人口對應執業(yè)醫師數美國266名，中國是237名。從數據上看起來(lái)沒(méi)有太大的差距，但美國80%以上都是碩士，美國醫生拿到執業(yè)醫生的許可證是非常長(cháng)的周期，從他的本科畢業(yè)，他要做住院醫生3～7年，然后如果你是某個(gè)專(zhuān)科，可能還會(huì )要再加上1～5年的專(zhuān)科類(lèi)的這種院內培訓，你才能夠去考這個(gè)職業(yè)醫生許可證，所以他們的醫生的水平是非常高的。他們的分流體系做得非常好，美國醫生多點(diǎn)執業(yè)執行得非常不錯，值得我們借鑒。這是中國大量醫師的水平有所缺失。

　　另外有一個(gè)比較有意思的數據，中國每年的醫學(xué)院畢業(yè)生很多，但是每年新增的醫生數很少，很多醫學(xué)院畢業(yè)的人沒(méi)有當醫生，可能去賣(mài)藥了。這也是一個(gè)導致我們在醫生資源上的獲取上有一些困難。

　　3.患者端趨勢

　　從患者端趨勢來(lái)看，中國65歲以上的老齡人口在2020年達到1.68億。根據現在的數據估算，在2030年將達到2.3億，2040年為3個(gè)億，這代表了什么概念？2020年的時(shí)候人口老齡化人口比例到了10%以上，2030年到14.5%，2040年到18.75%。數據橫向比較，美國現在的老齡化大概16%。日本2018年的時(shí)候65歲以上是24.48%，雖然比例看起來(lái)我們相對低，但因為中國慢性病種周期越來(lái)越長(cháng)，從他退休到到成為慢性病患者，一直長(cháng)期使用醫保支付慢性病的費用，這個(gè)壓力非常大。

　　另外在康復類(lèi)上，不同年齡程度的心血管疾病患病率，包括心腦血管，患病率在65歲之后大大增高，這和中國人早期的習慣有關(guān)系。改革開(kāi)放初期大家喝酒比較多，不太注意身體健康。將來(lái)可能有很大的舉措讓大家先保持健康的體魄，爭取患病率到75歲以后。一旦有了心腦血管疾病后，帶來(lái)的就是一個(gè)長(cháng)期的康復的治療。

　　另外我們和很多醫療行業(yè)專(zhuān)家聊，現在有一個(gè)趨勢，癌癥病人已經(jīng)劃歸為慢性病，發(fā)病率和比例越來(lái)越高，中國位居首位。因為現在隨著(zhù)治療手段的增加，癌癥患者的生命周期變長(cháng)了，但是他從治療出來(lái)之后，往后會(huì )有一個(gè)長(cháng)周期的治療以及康復的過(guò)程。

　　二、專(zhuān)業(yè)化思路與實(shí)踐探索

　　圍繞一系列的整個(gè)醫療市場(chǎng)的情況，國控租賃一直在思考我們的專(zhuān)業(yè)化和實(shí)踐。主要是基于行業(yè)的選擇和專(zhuān)業(yè)能力的打造。行業(yè)選擇肯定是基于準入和初選標準，包括一系列的通過(guò)評估、貨后的管理以及內控的審計進(jìn)行全體系的風(fēng)控。

　　對16萬(wàn)億的醫療大健康市場(chǎng)規模進(jìn)行分析，健康制造和健康服務(wù)兩大方向是我們行業(yè)選擇的重點(diǎn)方向，可持續向細分領(lǐng)域拓展。醫療大健康是相對比較穩健增長(cháng)的體量，和GDP的關(guān)系可以看到醫療工業(yè)的弱周期性，很多做醫療行業(yè)無(wú)論是債權公司還是做股權公司，2020年最大的感受是，醫療行業(yè)太熱了，尤其是疫情之后。今年全國的GDP肯定有降低，但醫療工業(yè)仍然是比較好的狀態(tài)。從大的體量來(lái)講，通過(guò)一系列的數據，到2023年整個(gè)醫療大健康是非常大的規模，包括從藥材種植到健康制造，再到健康服務(wù)。在健康制造方面現在已經(jīng)開(kāi)始熱起來(lái)了，甚至中國有很多原創(chuàng )的企業(yè)在做生物藥以及國產(chǎn)的醫療設備和體外檢測，包括藥品的CMO代研發(fā)。在醫療服務(wù)領(lǐng)域，比如公共衛生的遠程診療、互聯(lián)網(wǎng)診療以及民營(yíng)醫療比較專(zhuān)科，像愛(ài)爾眼科上市后非?；鸨?。所以醫保商保的支出，我們認為未來(lái)它會(huì )在一個(gè)相對平均的這么一個(gè)規模下，不會(huì )僅僅是依賴(lài)醫保的支出。

　　產(chǎn)業(yè)的選擇離不開(kāi)股東背景，這是展業(yè)上的優(yōu)勢。中國醫藥集團主要三個(gè)大板塊是藥品商業(yè)、工業(yè)和醫藥相關(guān)的服務(wù)。我們的控股股東國藥控股是中國最大的藥械分銷(xiāo)，上萬(wàn)家零售藥房，器械有將近700億的流量。今年對國藥曝光率最高是疫苗，接下來(lái)最多的是打疫苗需求，還有國藥國際承接了很多國企醫療的改制。

　　我們是國藥控股的實(shí)控企業(yè)?；诠蓶|產(chǎn)業(yè)布局分成四個(gè)大部分：醫療服務(wù)、健康制造、醫療普惠以及民生健康康養部分。

　　為了配合產(chǎn)業(yè)內的產(chǎn)業(yè)+科技金融的方式，我們對業(yè)務(wù)做了一系列的布局，比如國控租賃主業(yè)是融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃，針對成熟性企業(yè)。普惠針對的是小微型，主要做線(xiàn)上模型化的審批，還有C端資金需求，主要針對患者康復類(lèi)設備的租賃。比如最近做了腦膠質(zhì)瘤患者的設備，是通過(guò)電磁場(chǎng)影響腦膠質(zhì)瘤的再生長(cháng)，腦膠質(zhì)瘤患者之前生命周期3到6個(gè)月，用了該設備可以延長(cháng)到1到1年半。很現實(shí)的問(wèn)題是設備很貴，如果患者去世了之后家里人不需要這個(gè)設備，我們給設備提供了經(jīng)營(yíng)性租賃，跟我們的國控分銷(xiāo)一起合作，可以把設備退回來(lái)，然后再由我們的分銷(xiāo)繼續租給下一個(gè)患者。

　　另外我們有一個(gè)君柏基金，主要是針對于醫療大健康產(chǎn)業(yè)，現在的重點(diǎn)方向就是生物醫藥創(chuàng )新藥、醫療服務(wù)以及醫療器械，還有一塊針對我們整個(gè)醫療供應鏈體系的保理服務(wù)，這個(gè)是科技金融端的業(yè)務(wù)。

　　在產(chǎn)業(yè)端我們布局了做醫療服務(wù)的公司，給企業(yè)做一些股債的聯(lián)動(dòng)、商業(yè)服務(wù)做一些第三方醫學(xué)中心的投建，現在集中在影像檢驗和康復的部分，還有一些一級服務(wù)就是科室共建的輸出。融車(chē)匯項目主要是做非急救轉運。什么是非急救轉運，我們打120是醫院的是急救中心的車(chē)把我們送到醫院，其實(shí)有很多人接觸過(guò)的情況是一個(gè)是120有時(shí)候叫不到，還有一個(gè)是120把我送到醫院之后，但是不會(huì )把我送回來(lái)，這個(gè)時(shí)候非急救轉運車(chē)就會(huì )起到作用。另外一部分就是配合醫療供應以及生物藥疫苗冷鏈物流和倉儲方面的服務(wù)，這是我們的整個(gè)行業(yè)布局。

　　在整個(gè)細分產(chǎn)業(yè)項下，我們針對每一個(gè)客戶(hù)的現狀制定了一些針對他們的產(chǎn)品，比如公立醫院，實(shí)際上公立醫院的數量在醫院級的數量占比比較小，只有36%，但實(shí)際上承攬76%的床位數和85%的就診人次。實(shí)際上它們的分化比較嚴重，比如三級醫院基本上有很強的虹吸作用，好的醫療資源都在往三級醫院集中。下面區縣二級醫院可能連腫瘤科都沒(méi)有，如果腫瘤能早期檢查后續的治療存活率會(huì )越高，但是現在上?；蛘呤呛贾葜委熌[瘤的醫院一床難求，因為很多地區沒(méi)有。

　　包括我們其實(shí)在做大影像設備的過(guò)程中，我們發(fā)現說(shuō)即便你的設備去配套到位，比如說(shuō)碳、CT、核磁，包括很多的這種高端的設備，但是他們可能物理師都是不包括放直線(xiàn)加速器，他們物理師都是沒(méi)有的，就物理師在中國是非常缺乏，所以就導致說(shuō)所以導致說(shuō)其實(shí)他們想要發(fā)展一些業(yè)務(wù)都很難。加上國家已經(jīng)禁止公立醫院的違規舉債融資，實(shí)際上讓醫院再發(fā)展會(huì )受到當地財力的限制。

　　基于這種特點(diǎn)，我們幫醫院發(fā)展上游供應鏈的金融服務(wù)，有些醫院的支付周期非常長(cháng)，對供應鏈壓力很大，我們可以幫供應鏈解決一些資金壓力。另外，整個(gè)醫院提倡大的趨勢是醫院要做服務(wù)專(zhuān)業(yè)化，把重心放在醫療服務(wù)能力的提升上。國家出了很多文件，比如影像中心、檢測中心等可以采取第三方服務(wù)的狀態(tài)，讓專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事情，結合提升要求我們做了一些院內SPD、消殺機器人的經(jīng)營(yíng)性租賃服務(wù)。也有醫學(xué)中心建設，幫醫院提升部分科室的診療能力。在這方面我們投建了一些區域性的影像中心，現在籌建得是區域型的檢驗中心，以及和國控醫療公司合建的康復中心。

　　SPD的經(jīng)營(yíng)性租賃，國控有一個(gè)很形象的比喻，原來(lái)做配送因為毛利夠高，去一趟不會(huì )考慮時(shí)間成本、經(jīng)濟價(jià)值。但現在因為帶量采購很多毛利越來(lái)越低，要算經(jīng)濟帳，首先有一個(gè)很大的倉庫，可能在倉儲管理上有冗余。其次，所有的人到醫院做藥品配送、器械配送可能會(huì )選擇在某一個(gè)時(shí)間，大家排著(zhù)隊，醫院要專(zhuān)門(mén)派人收貨驗貨進(jìn)庫存，對醫院來(lái)講也是管理，甚至醫院體系里，比如橡皮手套，原來(lái)的管理方式是一個(gè)科室領(lǐng)一箱，用完了再領(lǐng)，對醫院來(lái)講，每個(gè)病房都領(lǐng)是大量的冗余，如果有智能化的管理系統，通過(guò)智能管控系統可以看到你領(lǐng)取量，以及你沒(méi)貨了，可以在晚上醫院不繁忙的時(shí)候把需要的東西補充上，包括洗消等可以做到精準化管理服務(wù)，大大節約了醫院管理成本也提升了我們的能效。我們專(zhuān)門(mén)有一套精益化管理的方案，配套方案有提供設備和經(jīng)營(yíng)性租賃。

　　民營(yíng)醫院這幾年經(jīng)歷了非常大的發(fā)展的轉變，醫保局成立之后嚴查民營(yíng)醫院套保的行為。民營(yíng)醫院繼續發(fā)展下去很重要的一點(diǎn)是要能夠定位高需求的專(zhuān)科，或者說(shuō)你在某一個(gè)專(zhuān)科的項下是要有自己的特點(diǎn)的。比如像兒科、眼科、婦產(chǎn)、心血管、腫瘤，那么收入結構上面，如果這個(gè)方面做得好的話(huà)，那么其實(shí)是有商保愿意去合作，那么以商保和自費會(huì )漸漸地占的比例會(huì )更高，不會(huì )過(guò)度的依賴(lài)于醫保。另外患者的定位發(fā)生一些變化，開(kāi)始從定位中高端的患者人群提供專(zhuān)業(yè)高品質(zhì)的醫療服務(wù)。其實(shí)民營(yíng)醫療有天然的優(yōu)勢，可以設置和建立比較好的激勵機制，隨著(zhù)帶量采購以及各種管理，很多優(yōu)秀的醫生會(huì )考慮更好的激勵方式的專(zhuān)業(yè)其他機構，包括多點(diǎn)執業(yè)的引入。通過(guò)這種方式建立有專(zhuān)業(yè)有深度的專(zhuān)業(yè)團隊才是民營(yíng)醫療機構未來(lái)的發(fā)展方向。

　　基于此，現在隨著(zhù)有一些民營(yíng)醫療機構規模不是很大，或者體量不是很大，但如果已經(jīng)在往這個(gè)方向建設，我們會(huì )通過(guò)整個(gè)產(chǎn)業(yè)運營(yíng)的思路還原真實(shí)價(jià)值，關(guān)注它的發(fā)展性，來(lái)給它一些評估，通過(guò)一些其他的配套服務(wù)幫助醫院提升，也可以做專(zhuān)科股權的投資和品牌的加持。

　　另外民營(yíng)醫院經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)實(shí)際上在資產(chǎn)管理上。資產(chǎn)管理有4個(gè)環(huán)節，很重要的環(huán)節是資產(chǎn)管理能力，這是最早租賃產(chǎn)品設置的初衷。有資產(chǎn)再回收處置或者運營(yíng)的能力才有更強的風(fēng)險對沖，現在嘗試一種方法有一些出現了問(wèn)題，我們就把項目收入，通過(guò)運營(yíng)管理再把資產(chǎn)賣(mài)出的方式來(lái)進(jìn)行一些資產(chǎn)的置換。

　　基層醫療機構數量眾多，但服務(wù)能力和服務(wù)范圍依然有限。這個(gè)基層和剛才所講的二級以上醫院不同，主要是指門(mén)診，口腔、醫美，更多偏基層醫療機構和消費型的基層醫療，針對這樣的客戶(hù)，我們相信分級診療的制度在國家會(huì )大力推行下去。尤其是現在看到的口腔、醫美、寵物上。這是我很驚訝地一點(diǎn)，寵物在蓬勃發(fā)展，我原來(lái)很不能理解，后來(lái)問(wèn)了公司很多90后，據說(shuō)這解決了90后孤獨陪伴。在很多客戶(hù)中，這個(gè)客群成長(cháng)得非?？?，因為這些客群的特點(diǎn)，我們有很多新設的機構，他們只做直租，因為如果單體量很小，通過(guò)傳統的方式很難做。所以我們主要是通過(guò)線(xiàn)上金融的手段，包括通過(guò)線(xiàn)上的盡調、訪(fǎng)談以及設備的GPS定位、資產(chǎn)管理的方式來(lái)做這類(lèi)客戶(hù)，因為這類(lèi)客戶(hù)小而散。

　　剛才提到我們醫保改革的方向“騰籠換鳥(niǎo)”，“騰籠”指的是醫保改革的方向要把很多原來(lái)更多的仿制藥的加成，包括進(jìn)口藥的加成壓下去?！皳Q鳥(niǎo)”是鼓勵原創(chuàng )是國產(chǎn)化的高端路線(xiàn)。這一兩年可以看到很多國產(chǎn)醫療器械，DRGs未來(lái)付費確定病種分組的醫療費用之后實(shí)行定額管理，這是很大的趨勢，會(huì )推動(dòng)醫療機構使用。進(jìn)口替代就是找國產(chǎn)替代。

　　在未來(lái)醫療器械發(fā)展趨勢上，我們認為會(huì )往微創(chuàng )，介入再生新材料神經(jīng)調控，以及包括一些數據化的數據建模上去發(fā)展。將來(lái)手術(shù)可能通過(guò)手術(shù)機器人操作，比如傳統科室：外科、骨科、心血管檢驗科應用耗材比較大，眼科、口腔醫美、呼吸科對于器械的依賴(lài)度比較高。包括往小型化、智能化以及創(chuàng )新化去發(fā)展。這是大的趨勢。

　　那么它發(fā)展的痛點(diǎn)是藥品和器械是兩極分化非常嚴重的行業(yè)，可能產(chǎn)能過(guò)億的企業(yè)在行業(yè)里占不到5%以上，都是在5%以?xún)鹊捏w量，一旦超越了之后，基本上不是融資租賃的客戶(hù)了。去年存量客戶(hù)，存量的租賃額大概是2000萬(wàn)到3000萬(wàn)之間，今年疫情之后這些客戶(hù)都拿到了銀行貸款，而且是9000萬(wàn)起，今年做制藥行業(yè)對租賃公司來(lái)講非常慘淡。但另外一些小微型，因為在發(fā)展中，比如藥品在創(chuàng )新過(guò)程中沒(méi)有太多金融機構支持，更多靠股權，當然這幾年發(fā)展了很多創(chuàng )新型的債權，比如杭州銀行也在做科技型金融。另外他們的需求首先是股權，當然債權如果能有的話(huà)，那不稀釋股權對于創(chuàng )始人來(lái)說(shuō)更好。另外一個(gè)就是幫助企業(yè)度過(guò)研發(fā)期的一些商業(yè)落地。

　　基于一系列的需求，我們?yōu)檫@類(lèi)客戶(hù)做了整套的方案，首先是商業(yè)渠道，我們會(huì )通過(guò)國控的體系幫他們解決一部分的商業(yè)渠道。另外就是信息的共享，本身金融機構對外部投資機構的接觸比較多，我前兩天合作的價(jià)值論壇是幫制藥行業(yè)做得金融機構和投資人的對接，包括豐富的行業(yè)專(zhuān)家資源可以直接做一些品牌的加持和股債聯(lián)動(dòng)。我們可以做一些設備的經(jīng)營(yíng)性租賃，我們通過(guò)區域化的藥械產(chǎn)業(yè)園的這種一站式服務(wù)，整個(gè)服務(wù)和產(chǎn)業(yè)園區合作，服務(wù)園區內客戶(hù)，通過(guò)客戶(hù)產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)資源的聯(lián)動(dòng)為整個(gè)藥械領(lǐng)域的客戶(hù)提供全方位的服務(wù)。同時(shí)我們也在搭建一些產(chǎn)業(yè)園場(chǎng)景，通過(guò)產(chǎn)業(yè)園的場(chǎng)景全流程地管控一些企業(yè)，以及接洽更多的企業(yè)。

　　在杭州我們也在籌集健康產(chǎn)業(yè)城的項目，我們希望構建得是醫療產(chǎn)業(yè)健康的生態(tài)圈，能夠服務(wù)越來(lái)越多的客戶(hù)，把我們對于產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的服務(wù)能力，從金融和產(chǎn)業(yè)以及和商業(yè)聯(lián)動(dòng)在一起，實(shí)現資源的相互促進(jìn)。